国债难抢不妨试试"准国债"
财*部昨日公告，从9月10日起发行2012年第11期和12期电子式储蓄国债，年利率与上月10日发行的凭证式国债一致，3年期年利率4.76%，发行210亿元，5年期5.32%，发行90亿。不过，与一个月前相比，目前的银行理财产品收益率又降低不少，预计本期国债将更为紧俏。事实上，市场上与国债媲美的产品并不少，除了中小银行的同期定期存款外，目前，不少分级基金A份额都采用约定收益率，约定年收益率在6.5%-7%左右，有部分产品甚至采用固定收益率，此类产品又被称为“准国债”，值得投资者关注。
本期国债将更紧俏
本期电子式储蓄国债利率与8月10日发行的凭证式国债利率相同，不过，电子式储蓄国债是全国联销售，按照“先到先得”方式销售，银行也将提前开门发售，有意购买的市民应及早准备。
国内目前处于降息周期，资金利率日益走低，目前，市场上占据主流的期限在1-3个月和3-6个月理财产品的平均预期年化收益率分别为4.08%和4.26%。杭州几位国有大行点人员说，上月国债开售当日，基本上半个小时内售罄，很多投资者都没抢到。本次发行的电子式国债因为每年付息，同样利率下较凭证式国债更受市民欢迎，他们预计，本期国债还会更加抢手。
上海银行杭州分行理财经理王征建议，因为小银行点相对较少，销售要比大银行慢一些，市民可以多去小银行碰碰运气。
不过，抢不到国债的市民同样可以较为轻松地选择杭州一些中小型银行的同期定存。这些银行执行3年、5年期基准利率上浮10%优惠利率，目前分别达到4.675%和5.225%，与同期国债利率差距不到0.1个百分点。
“准国债”收益更胜一筹
在A股持续低迷之下，偏股型基金不受待见，但分级基金中的优先份额却日益受到投资者追捧，如目前正在发行的长盛同辉深100和易方达中小板，其A份额以约定年化7%的固定利率收益率，为投资者提供了“准国债”替代产品。
对于稳健类投资者来说，A份额的本金安全性极其重要。为保护稳健固定收益特征的A类份额，很多分级基金设置下拆机制，如长盛同辉深100等权分级在产品设计中引入向下到点折算条款，避免了激进份额净值过低导致A份额需承担母基金净值下跌风险，从而有效提高了A份额本金的安全性。
理财专家表示，由于A类份额固定收益部分风险极低，收益稳定，不受未来利率变化影响，可作为定存或国债的替代品。
降息周期宜选固定利率
目前二级市场上的分级基金优先份额，根据收益率的约定方式主要分为固定利率和浮动利率两类。
如目前正在发行的工银瑞信睿智深证100指数分级基金就属于浮动利率，其A份额约定年基准收益率为“1年期同期银行定期存款利率(税后)+3.5%”，基金合同规定，1年期同期银行定期存款利率以当年1月1日中国人民银行公布的金融机构人民币1年期存款基准利率为准。这意味着其基准收益率随着央行调息而浮动。
目前市场上绝大多数分级基金A份额均为浮动利率，少数为固定利率，如上述的长盛同辉深100和易方达中小板。在当前降息通道中，采用浮动利率的A份额产品未来收益率有可能下滑，而固定利率可为投资者提前锁定绝对收益率，在降息周期中优势较大。
不过与银行理财产品的年化收益率不同，分级基金A份额的约定收益率并非投资者净到手收益，还有认购费和赎回费用。如工银瑞信睿智深证100指数分级基金就规定，基民认购费率为1.0%，赎回适用固定的赎回费率不高于0.5%。